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上周黄金震荡走弱，其中伦敦现货黄金周度下跌2.97%至5018.098美元/盎司。关注本周美联储3月议息会议。
数据方面，美国劳工部公布的2月CPI同比维持在2.4%，核心CPI同比降至2.5%，均符合预期，显示出通胀并未因前期油价上涨而立即失控，然而市场更加关注3月数据。另外，就业市场的结构性矛盾依然突出，初请失业金人数为21.3万，低于预期，表明企业裁员规模有限，与非农数据骤降形成反差。地缘政治方面，俄乌冲突持续升级，停火谈判前景愈发黯淡；更关键的是中东局势，霍尔木兹海峡封锁危机未解，国际油价接连走高，伊朗最高权力完成交接后对美以实施“连环打击”，并警告将攻击相关油轮，地缘溢价持续注入大宗商品。
美伊冲突持续升级下，黄金市场却迎来矛盾心态，油价回升带动通胀预期走高，本身有利于金价，但由此也可能导致全球央行推迟货币宽松节奏，市场反而担忧股市大幅波动下产生流动性风险。本周将迎来美联储3月议息会议，周四凌晨公布利率决议及点阵图，市场普遍预期按兵不动，但焦点在于鲍威尔如何评估中东冲突引发的油价飙升对通胀和增长的“双向风险”。若点阵图继续下调降息预期，可能短期压制金价；但若美联储承认滞胀风险上升，将强化黄金的配置价值。当前市场的主线依然会聚焦在地缘政治方面，霍尔木兹海峡的封锁直接威胁全球20%原油供应，若军事冲突外溢至能源设施，油价继续上冲将迫使资金涌入黄金对冲通胀失控。策略上，依然建议采取逢低配置的策略，无论未来是通胀预期还是滞涨预期，黄金战略配置地位均将提升，流动性担忧影响下反而给了投资者逢低配置的机会。
撰稿：李琪
从业资格：F3046227
交易咨询资格：Z0016145
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