SK海力士（SKHY）美股昨夜涨超27%后，今日A股SK海力士供应商股价却普遍下跌。7月15日收盘，臻宝科技（688797）跌超12%，雅克科技（002409）下跌8.64%，江丰电子（300666）下跌9.39%，京仪装备（688652）下跌7.25%，兴福电子（688545）下跌6.88%。
不到一个月前，上述公司作为SK海力士中国本土合作伙伴代表，出现在了SK海力士的链博会展台。如今，SK海力士的大涨，为何没能带动A股供应商们的股价？
值得关注的一个趋势是，伴随着存储赛道的价值波动，投资者对SK海力士合作伙伴乃至存储企业的价值判断正在变得更理性，在过去几个月的行业预期带动股价下，市场正密切关注企业的业绩兑现及增速情况，本轮年中业绩报告将成为存储行业的一场“大考”。
具体来看，SK海力士的上涨，除了前期跌幅回调的可能，还在于行业对存储“供应紧张局面还将持续数年”的判断。消息面上，有消息称SK海力士已经向英伟达批量交付12层HBM4，并推动产能爬坡，SK海力士将从今年9月起进一步扩大HBM4出货规模，以满足英伟达高端AI计算芯片的供应需求。
行业龙头的表现印证了赛道旺盛需求的可持续性，但存储市场正进入需更关注“含金量”的周期。SK海力士在国内有两个主要生产基地，其中，无锡生产基地合作了504家中国本土供应链企业，大连生产基地合作了195家中国本土供应链企业。但大量SK海力士国内供应商聚焦在提供材料及后端服务环节，尽管SK海力士仍看好订单供不应求的趋势，但中国供应商们能否提升高端技术门槛，嵌入高端产品业务的高利润部分，正受到市场的关注。
此外，过去几个月市场对存储赛道的高增长预期已被充分定价的情况下，随着年中业绩报告临近，市场对存储行业玩家的期待不只是增长，更是持续上升的增速。目前，上述企业尚未发布业绩预告，许多投资者处于观望态度。
“近期存储板块波动加剧，一些投资者正在降低持仓，历史上高企的配置比例变得更难维持。”摩根士丹利在近期的一份研报中指出，前期高涨后，该行认为，存储行业正接近"变化率峰值"，价格同比涨幅、库存水平、盈利修正幅度都在触顶。不过，“此次价格的重置并不意味着周期结束相反，更可能是推动周期进一步延长所必需的一次调整。”该行强调。
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陈杨园
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